“好意思国例外论”的据说正在消亡。那些一经将资金猖獗涌入好意思国金钱的投资者，如今正濒临着一个严峻的履行：一经撑抓好意思元霸权的“好意思国例外论”正在采选来自多重身分的严峻查验。
13日，瑞银的最新阐扬敲响了警钟， 阐扬指出，跟着中国在科技和东谈主工智能范畴的崛起、好意思国经济增长预期因买卖摩擦和紧缩的财政计谋而下降，以及欧洲负义忘恩的安全计谋激发的财政开销和增长加快的但愿，王人对好意思国金钱的“超配”地位组成了挑战。
这些身分正在动摇往时十多年建造起来的对好意思国金钱的过度成立。瑞银指出，约14万亿好意思元的好意思国无对冲金钱濒临风险，瞻望若外资减抓5%，可激发7000亿好意思元的好意思元抛售。
阐扬指出，好意思元可能因番邦投资者对好意思国金钱信心的下降而濒临贬值压力，尤其是在欧洲投资者大幅加多好意思国股票抓有量的配景下，欧元可能成为好意思元的主要敌手货币。
好意思银近日的一份阐扬也骄矜，好意思元看跌心计与投资者的好意思元敞口之间的差距达到2020年时的水平，可能预示好意思元将进一步下降。好意思元东谈主气已急剧逆转至2021年以来最悲不雅。分析师Adarsh Sinha暗示：
“诚然仓位已转为空头，但严重滞后于心计的剧变。”
大师老本的“从头站队”凭据瑞银证券的最新征询阐扬，大师老本流动的面孔正在发生变化。现在，番邦投资者抓有约20.1万亿好意思元的好意思国股票和债券，其中约13.7万亿好意思元为未对冲的好意思元金钱。然则，跟着“好意思国例外论”的动摇，这些金钱的眩惑力正不才降。
在往时十年中，番邦投资者对好意思国金钱的抓有结构发生了权贵变化。私东谈主投资者迟缓取代央行成为好意思国金钱的主要抓有者，其占比从十年前的65%高潮到80%。与央行抓有的外汇储备不同，私东谈主投资者的金钱成立愈加生动，对商场心计和经济远景的变化更为明锐。
此外，番邦投资者对好意思国股票的抓有比例也在高潮，现在抓有约30%的好意思国商场总市值，而好意思国投资者抓有番邦股票的比例仅为23%。
这种变化意味着，一朝投资者对好意思国金钱的信心下降，老本外流的速率可能会比以往更快。阐扬指出，如若番邦投资者减少5%的好意思国金钱抓有量，将导致约7000亿好意思元的好意思元销售，特殊于好意思国年度经常账户赤字的三分之二。这一范畴的老本流动足以对好意思元汇率产生关键影响。
好意思元的“脆弱性”显现好意思元的强势在往时很猛进度上依赖于好意思国经济的优异推崇和外资的抓续流入。然则，跟着“好意思国例外论”的动摇，好意思元的这一撑抓正在舒缓。
阐扬指出，好意思元可能因番邦投资者对好意思国金钱信心的下降而濒临贬值压力，尤其是在欧洲投资者大幅加多好意思国股票抓有量的配景下，欧元可能成为好意思元的主要敌手货币。
此外，大师外汇商场的对冲比例也在发生变化。现在，番邦投资者对好意思国股票的外汇对冲比例仅为20%，固定收益为50%，这意味着大部分好意思国金钱显现在外，未进行对冲。一朝商场心计逆转，这些未对冲的金钱可能会连忙激发好意思元抛售。
跟着“好意思国例外论”的动摇，大师老本流动的面孔正在发生变化。欧洲投资者对好意思国股票的抓有量在往时几年权贵加多，但跟着欧洲经济远景的改善和财政计谋的支抓，部分资金可能会回流欧洲。此外，新兴商场投资者也在从头评估其投资组合，部分资金可能会流向亚洲和其他新兴经济体。
从区域来看，欧洲投资者是好意思国股票的最大抓有者，抓有约4.6万亿好意思元，其次是加拿大（2万亿好意思元）、英国（1.9万亿好意思元）和日本（1.1万亿好意思元）。如若欧洲经济复苏和财政计谋的支抓大约抓续，这些资金可能会成为好意思元的“潜在禁绝”。
尽管“好意思国例外论”正在动摇，但好意思元的走势仍存在省略情味。如若好意思国经济大约通过计谋转机和商场复苏从头得回眩惑力，好意思元仍有可能从头站稳脚跟。然则，跟着大师老本流动面孔的变化，好意思元的霸权地位可能不再像往时那样领路。
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